打造“完美”众筹，让艇主“进退自如”
来源：船舶处发布时间：2016-03-24阅读次数：
伴随着互联网金融的发展，“众筹”概念似乎是一夜之间迅速“蹿红”，从图书出版到电影制作，从公益到创业，众筹横跨诸多领域。这一过程恰好赶上游艇市场遭遇“寒冬”，产业急需转型，两者一碰撞，便开始化“腐朽”为“神奇”。通过众人合伙购买游艇的形式，游艇真的离普通大众越来越近了。业界普遍认为，目前，随着游艇业放低身段，中国游艇市场正逐渐步入“亲民时代”。
无疑，采用众筹模式，可大大降低游艇消费的“门槛”，符合游艇“平民化”的大趋势，同时对于构建未来的市场基础大有裨益。不过业内人士也提醒，在引入这一新模式的过程中，还应当防范可能存在的风险，尤其是退出的风险。要让艇主进得来，也出得去。有了完善的退出机制，众筹才能称得上“完美”。
众人合伙买船
去年9月珠海国际游艇展期间启动的一次众筹，算是近期较为成功的一次。当时，市值达1700万元的“御金龙号”豪华游艇及价值超过百万元的游艇泊位等被打包并拆分为100股进行众筹，随着大批投资者的跟进，不到一个月，此次众筹基本完成。在当前游艇业整体发展陷入困境的情况下，此举也给业界打了一针“兴奋剂”，让大家对众筹模式，以及游艇业前景增添了一份信心。
近年来，游艇业的发展经历了一番起伏。曾经在全球一枝独秀的我国游艇业由于经济环境不佳，以及国家力推节俭、限制公款消费和高端奢侈消费，不得不面对订单不足、竞争加剧、业绩下滑的新问题，接受自国际金融危机爆发以来的新考验。在这种情况下，我国游艇业开始找寻问题根源以及突围之道。而业界人士形成的一大共识就是，为了实现游艇业的健康持续发展，游艇应当去掉“奢华”的标签，转而更加贴近大众，向多层次、结构多样的较成熟的游艇消费模式转变。
这一思路也得到了国家政策层面的支持。去年8月，国务院办公厅发布《关于进一步促进旅游投资和消费的若干意见》并提出，到2017年，全国初步形成互联互通的游艇休闲旅游路线网络，培育形成游艇大众消费市场。同时，国内各大游艇展会纷纷打出“亲民牌”，除了大型豪华游艇，更有不少中小型船艇和帆船亮相，而各种推广和体验活动则起到了普及游艇文化的作用，有利于拉近大众与“亲水”生活方式的距离，从而促进游艇消费。
在这种倡导游艇大众消费的大环境中，我国游艇企业的反应可谓迅速而积极，而它们一个重要的转型之举，便是在游艇销售中引入众筹模式。其中，上海红双喜游艇有限公司算是这方面的先行者。该公司从2011年起在国内率先探索游艇销售新模式，尝试推行“合伙买游艇，大家轮流用”的新做法，即多个有意向的游艇购买者可共同出资购买，共同拥有游艇的产权，然后每个购买者根据各自的出资比例，得到相应的游艇使用时间。同时，游艇的停泊、保养、油耗、人工等费用将由游艇公司负责，合伙购买者只需分担数额较小的固定费用。
据介绍，之所以采取这种做法，是游艇企业考虑到本来就不低的购买成本，加上高昂的维护使用费用，以及出航率较低的现实，会阻碍很多潜在的游艇消费者。合伙购艇在为购艇者免去后顾之忧的同时，显然迎合了游艇“平民化”的趋势，有利于刺激消费需求。
目前，国内其他的游艇企业也纷纷试水游艇“众筹”。例如，另一家上海本土游艇公司毅宏去年尝试走亲民路线，针对都市白领这一目标人群推出了一项“游艇众筹计划”，涉及船型从38英尺、46英尺、63英尺到95英尺不等。其中，38英尺游艇的众筹最高上限为30人，费用仅为15万元/人，相当于一辆普通私家车的价格。据介绍，15万元的众筹费用所带来的回报是10年产权，免泊位、托管、维修、保养等费用，另外再加上每年20小时的游艇使用权。
慎对后续操作
众筹，可以说是利用互联网就产品或股权进行资金募集并给予回报的一种模式，其精髓是“大家一起出资做一件事”，其核心是协同合作。专家认为，众筹物品往往具有不可分割性，如房屋、汽车、土地等。游艇、帆船同样适合使用众筹模式，船艇众筹将代表着未来的发展趋势。
除了自己使用，众筹游艇的艇主，或者说船东，平时还可以将游艇托管给专业机构进行经营，在通过一些方案免除泊位、托管、维修、保养费用以及船长水手工资等的同时，有可能获得一定的回报。据了解，目前市场上已经有这样的托管机构和方案出现。而无论是托管经营还是自主拥有一系列方案去经营，其实关键都在于将游艇由消费品变为投资品。这样一来，游艇也不再仅仅是一种新型社交工具，除应酬之外，还可以实现其他功用，产生收益。
举例而言，“魅力31”号帆船由北大汇丰商学院PE31班十余位同窗好友发起的“深圳前海魅力三十一投资有限公司”拥有，船型是汉斯帆船最经典的船型Hanse505，船东则汇聚了中国上市公司、投资银行、法律等各专业领域的精英和各行业实业家。目前，这艘帆船在成功众筹的基础上，已经开始参加各种赛事。
合伙购艇，让更多人买得起、用得起游艇，好处是显而易见的。然而不容忽视的是，很多问题和风险也会伴随着“合伙”而来。有关机构对美国众筹进行的研究显示，50%左右的成功众筹项目最终倒闭，主要的原因是信息不对称带来的逆向选择，也就是选择了差的项目。
深圳中美投资有限公司董事长李军认为，游艇众筹主要涉及道德风险、产品风险、项目的后续管理风险、众筹平台的风险等，而最大的风险便是退出风险，或者说是资金无法变现的风险。当船东由于种种原因想要退出众筹项目时，一种可能出现的情况是，无法在市场上找到接盘者，也就无法退出，从而将资金变现。另一种情况则是，找到了接盘的人，但是按照传统的估值方法，只是评估这艘游艇本身的价值，那么可能对方给出的价格就很低，导致船东最终亏本退出，将股份转让出去。
此外，意欲退出的船东可能会寻求融资租赁公司，通过售后回租的方式进行融资，那么此时融资租赁公司就会了解这艘游艇平时是如何运营的，是否有现金收入。如果没有很好的经营方案，游艇每天都是在“烧钱”，产生各种费用支出，那么融资租赁公司也是不会考虑的。
完善退出机制
对于游艇众筹可能出现的一些问题，游艇企业已有预见。红双喜游艇在推出合伙购艇模式之初就表示，对于这种新模式大规模实行后可能出现的一些问题，公司已经提前作好了准备。例如，一旦有人提出退购或要求股份转让，该公司会立刻响应，帮助其向其他船东或社会公众转让股份。如果一时找不到接手的股东，该公司承诺将自行出面，先将股份认购下来，再找买主。
李军介绍说，目前众筹有几种退出方式。首先，是公司回购股权，如价值1元的股权，公司在5年后以1.5元的价格回购。但是这种情况下，如果是众筹刚刚开始，而游艇运营也需要资金，那么有时游艇公司是很难做到的，因为会影响到公司或游艇的正常经营。
其次，是通过并购的方式。具体而言，投资者可以把股权卖给那些并购公司的企业或个人，或者再融资的时候把股权卖给第二轮、第三轮的风险投资人。
再次，就是通过交易的方式来退出。目前市场上一些众筹项目的合同中也提到，一段时间之后，游艇的股权可以进行交易。为了满足这种交易的需求，一些交易中心已经具有股权交易的功能，包括前海国际船艇交易中心（简称“前海船交所”），其具体业务包括为国际、国内非公开上市的船艇企业提供登记、挂牌、评估、检测、股权托管、交易、清算、交割、企业增信、定向增发、发债、基金产品发行服务。
“交易平台的建立，可对现有船艇进行类似股改的梳理，使之符合挂牌交易要求。”李军表示，挂牌的价格因素则包括船、艇本身的成本-折旧+保险，船东名人效应、会籍和品牌价值评估，以及盈利能力等。
随着人们生活水平的提高，越来越多的人将成为“有艇一族”，其中不乏通过众筹方式购艇的人。业内人士建议，在被水上休闲生活方式吸引、亲身参与其中的同时，投资者也应当警惕和防范可能出现的风险，在进行投资、签署合同之前对相关条款予以确认。与此同时，游艇业界中尤其应当注重对众筹模式予以完善，对于想要退出的投资者，形成一种市场或者退出机制，保证其能够顺畅地退出，实现股权的流动性。游艇买得起也养得起，进得去也出得来，才是真正成功的众筹，才会更好地迎接游艇的“亲民时代”。（来源：中国船舶新闻网|作者：李锐）